日前，威海蓝创建设投资有限公司（以下简称“威海蓝创”）被列入截至2025年11月30日承兑人逾期名单，上海票据交易所官网显示，公司逾期余额为2970万元。
而逾期事件的背后，是威海蓝创面临多重困境：一是负债规模攀升，短期偿债压力突出，截至2025年6月底，可动用账面货币资金仅剩0.48亿元；二是经营状况恶化，盈利规模连年下滑，今年上半年净利润大跌近48%；三是内控问题频现，年内收到多张监管罚单。
此外，对外担保面临的风险也不容小觑。截至2024年末，公司对外担保余额占同期末净资产的比例为25.78%，其中对民营企业担保余额为5.57亿元，存在一定的代偿风险。
现金流承压 短期偿债压力突出
12月5日，上海票据交易所披露，威海蓝创被列入承兑人逾期名单，截至2025年11月30日，公司累计逾期发生额为4.89亿元，逾期余额为2970万元。
除了票据逾期，公司负债规模也在攀升。企业预警通数据显示，2022年至2024年，威海蓝创的总资产分别为357.28亿元、350.24亿元和374.09亿元，总负债分别为193.67亿元、176.02亿元和191.84亿元，资产负债率分别为54.21%、50.26%和51.28%。
截至2025年6月底，公司总资产为380.94亿元，总负债上升至198.80亿元，资产负债率为52.19%，较上年末有所增加。
具体来看，截至2025年6月底，威海蓝创流动负债为106.45亿元，其中一年内到期非流动负债为38.04亿元，短期借款为7.40亿元。
相比之下，报告期内，公司货币资金为8.23亿元，其中可动用账面货币资金仅有0.48亿元，资金储备量较少，短期偿债压力突出，公司受限货币资金为7.75亿元，受限比例高达94.17%。受限原因是其主要用于银行承兑汇票保证金、信用证保证金、用于担保的定期存款或通知存款。
此外，现金流量方面，2025年上半年，公司经营活动现金流量净额为-6.65亿元，投资活动现金流量净额为-0.37亿元，反映出现金流承压及持续的投资支出。
中诚信国际在威海蓝创建设投资有限公司2025年度跟踪评级报告中指出，威海蓝创在推进南海新区基础设施建设过程中发挥重要作用，区域重要性较强，与文登区及南海新区政府关联性较高。同时，需关注公司短期偿债压力较大、资产流动性较弱、存在一定代偿风险及融资成本持续增长对其经营和整体信用状况造成的影响。
经营状况恶化 净利润大跌近48%
公开资料显示，威海蓝创成立于2012年4月，注册资本为1.56亿元，注册地址位于山东省威海市南海新区，控股股东是文登金海建设投资有限公司，持股比例达51%。公司主要从事基础设施建设、物业管理、小额贷款、供热等业务，是南海新区主要的基础设施建设及国有资产运营主体。
2025年6月，中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）发布的评级报告显示，维持威海蓝创主体信用等级为AA，评级展望维持稳定。
从业绩来看，近年来威海蓝创的经营状况持续恶化，公司营收和净利润持续下滑。企业预警通数据显示，2022年至2024年，公司营业总收入分别为20.38亿元、17.31亿元和16.10亿元，同比增长9.36%、-15.04%和-7.02%；净利润分别为3.23亿元、2.82亿元和2.28亿元，同比增长5.97%、-12.76%和-19.00%。2025年上半年，公司实现营业收入9.02亿元，同比减少0.54%，净利润为0.73亿元，同比大幅下跌48.24%，接近“腰斩”。
中诚信国际在威海蓝创建设投资有限公司2025年度跟踪评级报告中指出，威海蓝创负责南海新区范围内的基础设施建设、供热等职能，同时经营小额贷款和物业管理等业务；公司承担的职能较为稳定，业务模式近年来未发生变化，业务稳定性较强，但基础设施建设板块及自营板块在建及拟建项目均数量有限，可持续性不佳，且自营项目未来的平衡情况值得关注。
中诚信国际还指出，截至2024年末，公司对外担保余额占同期末净资产的比例为25.78%，其中对民营企业担保余额为5.57亿元，考虑到民营企业经营风险较大，被担保企业众多，公司仍面临一定代偿风险。
深陷法律纠纷 频收监管罚单
除了经营状况恶化，威海蓝创的司法风险也在攀升。12月3日，山东省威海市中级人民法院将威海蓝创纳入被执行人名单，案号为（2025）鲁10执恢85号，执行标的1.11亿元。
此外，今年以来威海蓝创还收到多张监管罚单。12月4日，上海证券交易所披露一则公告显示，因债券发行违规，威海蓝创被予以书面警示。具体来看，威海蓝创（以下简称“发行人”）在“25蓝创02”发行前，分别与两家机构签订了《关于威海蓝创建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）之服务协议》，约定发行人向两家机构收取保证金，以保证两家机构或其指定的第三方将足额中标“25蓝创02”公司债券，并于债券发行完成后退还保证金。
上海证券交易所指出，前述事项构成发行人的不当承诺，发行人未在相关债券的发行公告中披露，且在当期债券发行完成后，未按照服务协议约定及时退还保证金，影响了债券正常发行秩序，造成不良市场影响。
6月27日，山东证监局发布行政监管措施决定书。公告显示，威海蓝创部分债券存在非市场化发行的情况，公司及相关责任人被山东证监局采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。
针对公司业绩下滑、债务规模攀升、票据逾期、沦为被执行人等多方面问题，城市金融报·财观新闻向威海蓝创发送采访函，但截至发稿，尚未收到回复。12月16日，本报再次致电威海蓝创，相关工作人员称“不需要”，随即挂断电话。
记者：贺小蕊
财经研究员：邱利
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